行业变迁70年 | 中国财富管理的更迭与前行

时间:2019-11-21 21:10:21

财富管理的起源是“保持和增加财富的价值”。资产管理中财富管理的核心是“委托人代表客户理财”,涉及银行、证券、保险、基金、信托、期货等许多金融机构。新中国成立70年来,这些机构及其下属部门发生了哪些变化?这些变化如何影响中国财富管理的发展?

新中国成立至改革开放前,财政部成为社会资源配置的核心机构。财富主要由国家财政分配,形成“大财政、弱财政”的经济格局。在这种经济体制下,中国的财富管理难以实现真正的发展。

改革开放以来,随着中国经济体制改革和经济增长的推进,国民生产总值逐步增加,城乡人均可支配收入不断增加,城乡居民储蓄也不断增加。社会基金的运作已经逐渐从主要依靠中央政府拨款转变为依靠居民储蓄提供资金。与此同时,随着中国人民银行的独立和四大专业银行的正式成立(关于银行改革的详情,请参阅本文《70年的产业变革|从人民做起,延续过去:中国银行业的风暴历程》,这里不再赘述),居民储蓄理财模式逐渐成为这一时期的主流模式。

此外,随着改革开放的深入,中国信托、保险、证券等理财核心领域已经恢复运营或取得新的运营进展。1979年,随着中国国际信托投资公司的成立和全国保险工作会议的召开,暂停20多年的中国信托保险业务开始恢复。1981年,政府债券恢复发行。1983年,深圳宝安县联合投资公司向社会发行“原股”,这是国有企业股份制改革中的首例。第一支股票诞生于新中国成立后。此后,1984年7月,经中国人民银行批准,北京天桥有限公司和上海乐飞音响有限公司向公众发行股票。新中国的证券业因此翻开了新的发展篇章。

随着改革开放的深入,政府开始在社会上发行国库券来筹集资金,加强经济建设。当时,部分雇员的工资以国库券的形式支付。然而,由于人们不成熟的财务管理理念,一些人因为长期持有和流动性差而出售国库券。到1988年3月,财政部提出了“开放国债转让市场试点实施方案”,开始允许国债上市交易。从当年4月21日起,上海、重庆、武汉、广州、哈尔滨、深圳等七个城市率先开放试点。

在此期间,除国债上市流通外,期货、股票等产品二级市场流通机制正在逐步完善。1990年10月12日,郑州商品交易所成立,成为中国第一个经国务院批准的期货市场试点单位,并于1993年5月正式推出期货交易。在1990年和1991年,上海证券交易所和深圳证券交易所相继启动了它们的市场,从而启动了我国的资本市场。

此外,保险业和基金业也进入了一个新的发展阶段。在保险方面,1991年4月,中国太平洋保险公司成为中国第一家全国性的综合性股份制保险公司。1992年9月,友邦保险在上海设立分公司,成为改革开放以来第一家外资保险公司。在资金方面,1992年11月,中国首家上市基金淄博基金获准成立。国泰基金和南方基金于1998年成立,标志着中国第一批基金管理公司的诞生。

二级市场开放流通,各种业务不断发展,国家金融监管也在建立和完善。1992年10月,中国证券监督管理委员会成立,为中国金融市场的统一监管迈出了第一步。1998年11月,中国保险监督管理委员会成立。中国证券监督管理委员会和中国保险监督管理委员会与2003年4月成立的中国银行业监督管理委员会(银监会)共同组成了当时的“一行三会”监管框架,涵盖证券、保险和银行三大市场。

自1998年以来,中国银行探索了金融管理业务的发展道路,国有商业银行走在了前列。1998年,中国工商银行在上海、浙江和天津五个分行开展了个人理财业务试点。1999年,中国建设银行在北京、上海等10个城市设立了个人理财中心。2001年,中国农业银行推出“金钥匙”金融超市,为客户提供“一站式”金融服务。2004年2月,光大银行上海分行发布了内地首款外币理财产品——阳光理财计划a。不到半年后,7月,首款人民币理财产品“阳光理财计划b”发布。自那以后,中国银行的财务管理业务打破了僵局,自2005年以来,各种类型的银行财务管理应运而生。

此外,中国基金业务在此期间迎来了新的发展。1998年,中国第一只证券投资基金诞生。2001年,中国首只开放式基金发行。从那时起,基金和股票已经成为财富管理行业的两个重要组成部分。2004年,中国第一款阳光私募产品问世,开启了私募基金的阳光模式。2012年,中国资产管理协会成立,中国私募股权机构进入正式发展阶段。

2013年6月,阿里巴巴推出余额宝财富管理业务,2013年被称为“互联网金融的第一年”。中国互联网财富管理开始快速发展。自2013年以来,互联网财务管理平台发展迅速,众筹平台开始启动。首家专业网上保险公司(中安保险)获得批准。银行、证券商等金融机构也以互联网为基础,改革业务模式,加快网络创新平台建设。

在资本市场,2013年1月,新的第三板(全国中小企业股份转让系统)正式投入运行。至此,由主板市场(包括中小企业)和创业板场内场外交易市场组成的多层次资本市场体系基本形成。2019年6月,董事会正式开业,第一批董事会公司于7月正式上市,成为中国多层次资本市场的一支生力军。

金融监管方面,2018年4月,中国银行业监督管理委员会和中国保险监督管理委员会合并,成立中国银行业监督管理委员会(以下简称中国银行业监督管理委员会)。中国正式进入“一行两会”的全新金融监管时代。

回顾70年的发展历程,一年一年的“第一年”形成了中国财富管理的美好图景。当这幅画卷慢慢展开时,压倒一切的财富管理产品将会来到我们面前...

十亿欧洲智库目前正在撰写报告《2019年全球财富管理》。欢迎业内朋友分享和讨论(作者微信:1316309659)

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